偏光片并壹竞彩表增厚业绩,杉杉股份一季度营

作者:ahao11    发布时间:2021-04-29 13:19    浏览::

4月28日晚,杉杉披露了2021年第一季度报告。公司当期营收39.99亿元,同比增长227.17%;上市公司股东应占净利润3.02亿元,同比大幅增长。

上市公司业绩大幅上升,很大程度上归功于偏光镜业务的整合。2021年4月16日,杉杉宣布通过增资收购LG Chem偏光镜及相关资产的70%,并成立全球领先偏光镜供应商金善光电,实现高端偏光镜国产化。

至于净利润的增长,杉杉股份表示,主要有两个因素。一是新增偏光镜业务带来更大的业绩贡献,其归属于上市公司股东的净利润为1.93亿元。

4月5日,信达证券发布研究报告。公司收购的LG化学拍立得资产于2021年2月进行了合并。预计2-3月归母净利润1.6-1.8亿元,单个月8000-9000万元。显然,1.93亿元的净利润贡献高于信达证券的预测限额。

值得注意的是,偏光镜资产仅在2月份进行了整合,净利润水平大幅提升。第二季度整季盘整后,对净利润的贡献可能会进一步提高。

此外,偏振镜不仅提高了杉杉股份的规模,还提高了上市公司的毛利率、净利率和运营能力。

2021年第一季度,杉杉毛利率25.77%,比2020年毛利率18.42%高出7个百分点以上;净利润率8.97%,比2020年2.50%的毛利率高出6个百分点以上。

2020年,上市公司的净业务周期为132.20天,而2021年,净业务周期降至102.93天。可以看出,经过整合,杉杉的运营能力有了很大的提高。

值得一提的是,根据信达证券调研报告,(杉杉)偏光片广州二线2020H1投产,产能利用率仍提高空。同时,公司加快张家港新产能建设和韩国搬迁产能建设,后续M&A贷款和少数股权叠加影响逐渐减弱,盈利能力将继续提升。

高端偏光片国产化

据了解,偏光片是显示面板的重要原材料,约占LCD面板总成本的10%,是一种成本较高的单一显示材料。从下游应用市场来看,大尺寸的TFT-LCD占据了最重要的比重,面积份额超过70%。

信达证券研究报告显示,按国内(不含港澳台)已投产和计划建设的LCD生产线产能计算,年偏光片总需求约为4.26亿平方米。TFT-LCD偏光片的总规划产能约为3.8亿平方米,目前的产能约为2.3-2.6亿平方米,仍有较大的产能缺口,尤其是切割55英寸以上产品的超宽偏光片生产线。国产偏光镜的发展空差距很大。

拍立得有一定的技术门槛,目前市场集中度比较高。全球市场的主要份额由几个主要的日本和韩国制造商占据,如LG化学、住友化学和日东电工。2019年,LG Chem、Sumitomo Chem和Nitto Denko的市场份额分别为23%、22%和17%。

这意味着在完成收购LG化学拍立得业务后,杉杉已经成为偏光镜领域的全球领导者。收购完成后,杉杉股份有限公司的子公司金善光电将投资70亿元人民币投资宽液晶偏光片项目,落户张家港经济技术开发区。张家港项目投产后,偏光片的国产化率将大大提高。